永大电梯今年目标：2.2万台，2016年订单下滑30%!

永大(1507)去(2016)年第4季因提列呆帐，加上业外认列中国商誉减损，法人表示，单季获利估呈年减，展望后市，今年台湾市场在汰旧换新以及维保业务成长之下，获利表现看稳，而在中国部分，由于近年中国库存房消化速度仍慢，影响永大接单表现，预计今年在安装规模下滑之下，中国事业获利表现看衰退；惟在今年产品售价方面，国际大厂在原物料上涨压力下，传出可能调涨售价，因此预期今年跌价情况可望较去年回稳。

目前永大合并营收中，中国永大约占7成，台湾占3成。中国永大营收以电梯安装为主，约占95%，维保业务收入占约5%；在中国市场营收结构中，华中约占40%、华北28%、华南10%、西部地区22 %。台湾营收结构中，电梯安装则占约55%、维保业务占45%。

永大的营运指标可分为接单、出货、安装，从接单到安装约需1-2年不等的时间；从出货到安装约需8-10个月时间，因此接单情况可视为反映较长期的营运指标，出货情况则为反映中期的指标。

永大去年受到中国建案进度较缓，使安装进度受到影响，去年前3季中国永大安装台数年减逾1成，致永大去年前3季营收达147.54亿元、年减16.56 %，不过因台湾产品组合转佳，毛利佳的别墅梯明显成长，带动台湾整体毛利率提升，加上去年上半年仍有低价原物料优势，使毛利率达28.99%、年增2.07个百分点，营业利益17.01亿元、年减11.16%，EPS达3.18元、低于上年同期。

永大去年第4季营收达48.04亿元，季增2.90%、年减11.31%，法人表示，第4季因提列呆帐，加上业外认列部分中国商誉减损，法人表示，单季获利估呈年减，去年全年EPS估近4元。

永大去年中国接单衰退逾3成，主因为永大营运以二、三线城市为主，相较于一线城市房市回稳，二、三线城市库存房消化仍慢，加上同业启动价格战抢单，不利于接单表现。

永大今年中国接单目标为2.2万台、成长约2成，法人则认为，今年中国房市仍看保守，不过国际大厂在近期原物料上涨压力下，传出可能调涨售价，因此预期今年跌价情况可望较去年走稳，由于永大去年接单基期较低，今年若价格回稳、订单议价空间提升，将有助于接单表现回稳。

永大今年中国出货目标拼持平去年，安装则估衰退约8%，安装估衰退，主因为对于房市看法保守，恐影响安装进度。法人表示，预计今年中国在安装规模下滑之下，中国事业获利表现看衰退。

台湾部份，法人则表示，由于台湾房市景气平淡，今年新梯安装表现估下滑，不过受惠汰旧换新市场持续成长，以及维保业务稳定成长带动下，整体获利表现看稳。

而近期在原物料上涨下，外界预期将影响永大毛利率表现，不过因推估今年整体建案进度仍不会太快，因此安装认列营收会以旧订单为主，预料近期原物料上涨对成本的影响要到今年第4季之后才会开始反映。